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（原标题：东吴期货投资策略早参20230327）开云开户

硅谷银行接近被收购，油脂油料底部反弹| 东吴期货询查所投资策略早参

2023.3.27

宏不雅金融衍生品:指数区间震憾

股指期货。上周阛阓合座呈震憾上行走势，成交量有所放大。上周阛阓热门聚拢于数字经济板块，交游热度较高。数字经济和中特估仍有望成为下一阶段干线。合座来看，国内经济复苏络续考据，国外避险心情有所回落，阛阓短期或延续震憾偏强走势，操作上提倡高抛低吸为主。

玄色系板块: 止跌企稳

螺卷：上周钢材价钱显着走弱，一个是国外宏不雅风险点发酵，另一个是受铁矿价钱大幅回落和建筑钢材需求走弱的影响。现在这些要素影响在削弱但莫得隐匿，价钱企稳反弹要看到钢材需求显着的好转，盘面大跌后蚁合老本隔邻有一定维持，操作上提倡不雅望，豪情钢材需求推崇。

铁矿。铁矿价钱高位出现相比显着回落，现在看供应同比保合手增量，需求铁水保合手高位但络续上行空间在削弱，铁矿短期还保合手去库，但中期供需宽松方位如故酿成，短期盘面大跌后技艺上有反弹需求，不再提倡追空，恭候反弹空09，5-9正套络续合手有。

双焦。宏不雅避险心情有所削弱，但并未隐匿，盘面将在基本面和宏不雅心情间来往反复。再从基本面来看，短期双焦仍处紧均衡情景，但澳煤入口将全面放开，下半年供应压力大，供需将渐渐趋于宽松，操作上提倡恭候宏不雅心情企稳，逢高逢反弹作念空双焦09合约。

铁合金。双硅库存上周均扯后腿新高，硅铁库存增幅31%，硅锰库存增幅13%，买卖商期现商拿货意愿一般，基本面趋弱。将来预测库存难以获得大畛域去化，硅铁多地停产以及数目较低的仓单提供了一定的利多要素，且兰炭限产的讯息鼓动硅铁老本线预期，主力合约大幅上行。总的来看，短期硅铁有边缘拉动，不错轻仓试多，但长期双硅合手续走弱的趋势不会改变。

玻璃纯碱。纯碱期现商出货加多，卑劣的话拿货积极性一般，主要照旧按需拿货，专家齐偏不雅望气魄，重质碱去库显着。上周五纯碱09大涨，主要归罪于移仓换月和贴水建造，09短期看反弹。玻璃盘面推崇上佳，沙河地区产销依旧亮眼，现货价钱上升，卑劣地产阛阓推崇企稳回暖，但深加工订单数据一般，将来合手续性有待考据，偏乐不雅看待，策略依然是买入看多。

能源化工：油价又惊魂，PTA一骑绝尘

原油。由于德相识银行CDS再调动高，阛阓担忧其成为下一个瑞信，欧洲银行业危险呈现延伸之势，原油无愧刻下最好作念空方向，当宏不雅风险发生时再度领跌阛阓，不事后深夜跌幅有所收窄。咱们以为油价长期基于估值和基本面仍然偏多，但短期易受外界要素侵扰，仍需密切豪情银行业风险。

沥青。3月第4周沥青产业数据显露真金不怕火厂开工率大增，不出门货量也有所反弹，厂库保管舒适但社库库存上行节拍显着放缓。周度产业数据较前期稍许偏空但依然乐不雅。隔夜油价走弱，短期豪情着落风险，远月09合约仍可逢低渐渐布局多单。

LPG。刻下LPG本人驱动有限，基本面处于残障中寻求均衡的阶段。利好要素主要来自于卑劣PDH需求的建造。跟着外盘丙烷走弱，国内PDH安装利润获得改善，开工率已在镇静回升，带动安装开工负荷和原料需求反弹。但需求端建造预期的同期供应有望进一步增长，在中东地区发货量渐渐收复、入口窗口翻开的环境下，我国LPG到港量预测将权贵加多。因此短期来看，LPG阛阓反弹的能源相对有限。

PTA。周五再度增仓大涨，年内新高。PX和PTA络续共振保合手基本面驱动上行，周内调油经济性因汽油价钱上升以及利润膨胀有所建造。PX行将迎来4-5月聚拢测验周期，预测大幅去库，PTA估值合理，聚会去库，聚酯开工保合手高位。策略提倡：多单合手续合手有，老本与供需双驱动，5-9正套络续合手有，将来仍有上起飞间。

MEG。EG口岸库存去库不合手续，上周又反弹至103万吨控制，近期阛阓束缚说起减产讯息，讯息面利好与高库存互相博弈，上周基本以残障震憾为主，关联词接近4月份测验磋商实行左近。策略提倡：布油价钱在75好意思元以上时，可逢低多09合约。

PVC。烧碱价钱如故基本企稳，关联词电石价钱仍在加快着落，电石分娩利润吃亏加重，初始出现减产迹象。本周PVC企业赓续初始测验，开工率下行，将来仍然有下行空间。库存聚会去库，卑劣投契性补库对去库有一定维持，要点豪情去库的合手续性。策略提倡：09合约估值在6000-6100控制提供作念多的安全边缘。

甲醇。春检终局、库存低位、MTO利润膨胀以及基差偏高级利多要素尚存，宏不雅心情企稳的情况下甲醇仍有反弹能源，可轻仓逢低短多。但北港和坑口煤价钱近期初始阴跌，在煤制现款流故意润的前提下，需豪情老本端下移所带来的风险。跟着存量安装收复、新产能投放以及到港量的加多，4月供需预测偏宽松，05-09可洽商逢高反套。

棉花棉纱。国内短期无法扭转供需宽松形态，新疆棉加工量已扯后腿600万吨，边缘供应压力束缚增大，而需求复苏缓慢，阛阓乐不雅心情缓缓消退。豪情宏不雅环境变化和补贴战术。

有色金属：德银扰动阛阓心情

铜。德银带动避险心情升温，铜价承压。周五伦铜收跌0.49%，沪铜主力合约日盘收涨1.84%，夜盘收跌0.06%。宏不雅面，德银CDS大幅上升，再度带动避险心情升温，铜价承压显着。基本面，铜价反弹扼制卑劣虚耗，出现订单透支情况，新增订单有限，且废铜对精铜的替代效应加多。入口吃亏扩大，后续入口铜流入枯竭合手续性。现在现货依然较好，社库尚在去库周期，跨期正套仍可豪情。十足价钱方面需警惕阛阓心情反复，基本靠近价钱存在维持关联词上驱能源有限。

铝。风险偏好下降，铝价震憾运行。周五伦铝收涨0.77%，沪铝主力合约日盘收涨1.21%，夜盘收涨0.30%。宏不雅面，德银CDS大幅上升，带动避险心情升温，铝价略有承压。基本面，周四SMM铝锭库存较周一下降4.7万吨，同期铝棒库存转为去库，较周一下降0.94万吨，库存去化加快主要受西南减产、铝水滚动率抬升等要素的影响。此前入口窗口顷然启齿，需豪情国外货源对国内的施压，本年受俄铝影响全年入口可能超预期。总体看，虚耗改善，下方维持走强，关联词入口类似宏不雅合手续施压，预测铝价保管震憾运行。

农居品:豆类油脂技艺性反弹

油脂。从上周五下昼初始，商品阛阓合座氛围回暖，油脂也侍从反弹。但咱们以为油脂的反弹更多是合手续着落伍的技艺性反弹，暂时并莫得显着的基本面利多要素出现，因此本轮反弹的合手续性可能并不彊，中长线仍然看空。操作上，提倡此前空单可相宜减仓，恭候逢高络续加空的契机。

豆粕/菜粕。巴西新季大豆丰产已板上定钉，巴西大豆升贴水如故出现-22好意思元/吨的报价，而况合手续了一周，带动阿根廷和好意思湾地区升贴水集体走弱，国内大豆到港老本价较两周前下降500元/吨控制，基差快速走缩。且由于后续大豆到港量豪阔，繁衍利润合手续吃亏，需求欠安，使得豆菜粕供需基本面较为宽松，预测短期或有技艺性反弹，但合座照旧偏弱的走势。

生猪。上周2305合约呈震憾走势。现货猪价合座维稳偏弱，繁衍端合座出栏积极性尚可，屠企收购相对顺畅。样本屠企日度宰杀量较上周有所加多。现在供应相对壮健较

本陈说在编写时融入了分析师个东说念主的不雅点、视力以及分析关节，本陈说所载的不雅点并不代表东吴期货的态度，是以请严慎参考。我公司不承担因字据本陈说所进行期货买卖操作而导致的任何神色的损失。

期市有风险开云开户，投资需严慎！